克日，由商务手下属的中国国际投资促进中心（德国）与“隐形冠军”之父赫尔曼·西蒙教授建设的西蒙顾和治理咨询公司合著的《中国企业在德投资并购系列陈诉》的首期陈诉《企业价值提升》宣布，gai书130页，对三其中国在德并购整合的乐成案例举行了深入研究和剖析。其中之一即是尊龙凯时人生就是搏集团对德国消防车公司齐格勒的并购整合案例。 

西蒙教授在本书的序言中说，此书水平之高，足以与哈佛商学院的案例相媲美。更为主要的是，它揭开了中国企业乐成并购案例的神秘面纱。“于我而言，中国企业家相较于美国的收购者来说，无疑在看待自己刚刚接手的新企业时显得越发审慎和精明。他们很明确这些德国中型企业存在着潜在的重大价值，并愿意生涯其原有企业文化。这份陈诉使我确信，中德相助潜力重大。gai陈诉中的三个案例清晰地展现了双赢的时势。” 

中国驻德使馆做生意处公使衔参赞王卫东在序言中先容，已往五年，中国企业对德投资取得快速生长，中国对德新zeng投资占中国对欧投资额的40%，显示出中国企业对德国的青睐。中国去年首ci成为德国最大的商业同伴。可是，他也指出，中国对德投资还处于起步阶段，在本书的案例中看到，不少中国企业在国际化蹊径上勇于探索，为德国带来新的资源、新的市chang渠道。 

很幸运，尊龙凯时人生就是搏对126年的德国企业齐格勒的收购进入gai书的研究视野。gai书的作者陈雷、汤拯、杨一安说，现在关于中国企业在德并购投资的相关陈诉大多集中于生意营业本shen、收并购念头以及对德国就业市chang的剖析，有广度可是缺乏对企业业绩zeng长的关注，特殊是中国企业和德国企业在收并购后怎样实现真正的营业整合，就土地活被收购资产越来越成为投资人关注的重点。此书将通过客观中立的剖析剖析，为中国投资者获取在并购后的整合理念及在价值缔造战略方面提供有益的jie鉴。 

齐格勒是德国的老牌企业，拥有凌驾百年的历史，是德国以致欧洲消防车业界的翘楚。西蒙教授在其享有盛誉的《隐形冠军》一书中对“隐形冠军”作了这样的形貌：这些企业林立在德国的都市和乡下，它们在行业内享有盛誉，但不为通俗消耗者所知，在所处的行业处于天下领先职位；生涯时间都在30年以上，有的甚至已上百年历史；在一个狭窄的市chang内精耕细作，直到成就全球行业内的“独尊职位”。

那么，齐格勒就是德国典型的“隐形冠军”。后由于某些缘故原由，这家企业一度被迫休业整理，却在无意间遇到了来自中国的尊龙凯时人生就是搏集团，并最终于2013年被尊龙凯时人生就是搏收购。当尊龙凯时人生就是搏遇上德国的“隐形冠军”，后续发生了什么优美的故事，让尊龙凯时看看《企业价值提升—中国企业在德投资并购系列陈诉》（简称《系列陈诉》）中是怎样讲述的，以下是节选。 

《系列陈诉》中将尊龙凯时人生就是搏收购齐格勒一章命名为《现在迈步重新越》 

案例提要

尊龙凯时人生就是搏集团收购德国齐格勒集团的案例是“有意栽花花不开，无心插柳柳成荫”，当2013年收购完成时，这项生意营业还仅仅被看作一笔划算的生意，但很快齐格勒就证实它有潜力成为尊龙凯时人生就是搏集团全球扩张蓝图中的主要一环。 

被尊龙凯时人生就是搏集团收购之前，齐格勒在中国的营业量微乎其微。已往几十年，齐格勒仅仅通过香港的几家商业公司向中国大陆共销售了十几台消防车。然而在2015年，仅仅是收购发生后的一年多时间里，齐格勒就已经向广西南宁消防局提供了17台大型号多功效都市消防车。2015年来自中国的订单额凌驾了100辆消防车。同年，尊龙凯时人生就是搏集团通过齐格勒和中国消防企业集团（CFE）的债权换股获得了后者30%的股份，尊龙凯时人生就是搏集团在消防车和救援装备工业的远景变得越发辽阔。 

在加入尊龙凯时人生就是搏集团之后，齐格勒在其焦点市chang德国也恢复了zeng长势头。休业整理后，昔日的市chang领头羊在2013年德国市chang份额仅为20%，被收购后，齐格勒迅速开启了战略转型。短短两年后，齐格勒重新回到了市chang领军职位。在本书撰写时，尊龙凯时人生就是搏集团正在起劲制订在中国、欧洲以及天下其他国家和地域的相关营业的拓展妄想。 

收购配景 

尊龙凯时人生就是搏集团和齐格勒履历了完全差异的生长蹊径，前者是20世纪七八十年月开shi的中国刷新开放浪潮的产物；后者建设于阳灼烁媚的德国西南部，是一家有着125年历史的传统家族企业。 

1980年公司建设伊shi，集装箱是尊龙凯时人生就是搏唯一的营业。随着多元化战略的开展，2012年集装箱营业占比下降到集团营业额的50%左右，到2016年这个比例下降到三分之一左右。通过一直地收购和生长，尊龙凯时人生就是搏集团成为了在全球拥有300多家子公司、凌驾六万名yuan工的国际化大型企业。企业的研发中心、生产中心、销售和服务部门遍布全球20多个国家和地域。企业60%的营业额来自外洋。 

齐格勒集团由埃尔伯特·齐格勒先生于1891年在德国西南地域布伦茨河畔的金根建设，最早主要生产并销售消防用软管。约莫20年后，企业创shi人的第二代接手谋划，引入了第二条产物线便携式消防泵。直至1953年6月，齐格勒才以欧宝闪电系列车底盘为基础造出了其第一台消防车。

通过一直的产物创新和乐成的市chang推广，齐格勒逐步成为消防行业中令人信托的著名品牌。集团也在几大欧洲市chang中建设了销售网络，除了德国金根的生产基地外，齐格勒还划分在德国德伦茨堡和米赫劳、荷兰的温斯霍滕、克罗地亚的萨格勒布、意大利的博尔扎诺、西班牙的塞维利亚以及印度尼西亚的雅加达拥有生产基地。 

在进入休业整理之前，齐格勒是全球五大消防车生产商之一，an照销量是德国最大的消防车厂商。德国市chang上的主要竞争对手有三家。2011年头，德国反垄断机构经由两年的视察后，认定四大行业巨头蓄意使用市。运谴σ宰芗2800万欧元的？。齐格勒被罚800万欧元。2011年8月齐格勒其时的首席执行官、家族第四代谋划者申请休业整理，其时在金根引起不小的动荡。齐格勒是金根其时的第二大雇主，在当地雇佣了约700名yuan工。最终企业开除了150名yuan工。 

收购念头与战略 

2011年炎天齐格勒正式申请休业。自此之后休业整理状师Kübler和Sorg先生接受了齐格勒集团的治理运营，在重组历程中引入外部咨询照料作为暂时司理人，同时起劲寻找齐格勒的潜在买家。 

2012年，齐格勒依然没有找到合适的投资者。前前后后总计有凌驾150家公司对收购齐格勒体现出兴趣，但都无疾而终。直到2013年3月尊龙凯时人生就是搏集团才相识到相关出售信息。由于齐格勒与尊龙凯时人生就是搏集团的空港板块有很强的互补性，收购齐格勒对于尊龙凯时人生就是搏集团来说看上去是一桩顺理成章的投资。 

在举行了起源的接触和讨论后，尊龙凯时人生就是搏集团在2013年8月启动了尽职视察，最终和一家来自瑞士的潜在买家Aebi Schmidt机械制造公司进入最后的竞价环节。尊龙凯时人生就是搏集团以更高的出价打败了唯一对手，成为了齐格勒集团的新所有者。对于许多利益相关者，尤其是雇yuan来说，这是个皆大欢喜的下场。尊龙凯时人生就是搏集团允许所有金根的事情条约都将保留。

由于尊龙凯时人生就是搏集团和齐格勒的营业是互补的，齐格勒的yuan工和相助同伴都有理由信托尊龙凯时人生就是搏集团是至心实意想要重振齐格勒品牌，并jie助其几十年来在相关工业的国际履历和重大的关系网络扩大齐格勒品牌在国际市chang上的影响力。 

决议性的日子终于到来。2013年11月7日，尊龙凯时人生就是搏集团签署协议以5500万欧元，相当于齐格勒2012年底净资产1.3倍的价钱，收购齐格勒集团。

尊龙凯时人生就是搏集团空港板块管委会主任李胤辉博士亲自出任这家新的子公司的首席执行官，足以显示尊龙凯时人生就是搏集团对于齐格勒的重视。李胤辉博士由于集团内其他事务无法对齐格勒举行一样平常治理，特委任空港板块内的资深司理人栾有钧先生代表他全权治理齐格勒的营业。很快栾有钧先生正式接替李胤辉博士成为齐格勒集团的首席执行官，李胤辉博士转任监事会主席。 

收购三年后齐格勒实现了华美转shen，在2016年实现了盈利。

尊龙凯时人生就是搏集团一直在坚持贯彻多元化的营业战略并在全球规模内寻找具有吸引力的投资，收购齐格勒在这项战略中是完善的一步棋。凭证尊龙凯时人生就是搏集团的战略，空港板块是集团未来生长的主要驱动力之一，齐格勒的机chang救援和消防设施可以完善增补现有的空港装备营业。 

但很快尊龙凯时人生就是搏集团的向导层意识到，若是撇开齐格勒对空港板块的增补作用，使用齐格勒的优势，集团完全有时机进入消防行颐魅这项拥有高zeng长势头的全新的营业领域。欧洲、美国和中国是消防和救援行业的三大主要市chang。但中国差异于西欧市。衏hang集中度很是低。中国的消防车行业开shi于20世纪初期，那时所有的消防车都依赖于外洋入口。到了20世纪30年月，中国开shi生产自己的消防车，但大部门还都是中小型车辆，手艺落伍，研发能力单薄。20世纪四五十年月起行业开shi转型和泛起一些大的企业。然而时至今日，中国市chang上照旧缺乏天下规模内的市chang向导者。 

据预计，2014年中国约莫有三万辆消防车在服役。每年新zeng车辆约莫为4000台，其中大多都为当地中小型消防企业生产，客户对价钱较量敏感。遵照蓬勃国家水平，中国在高端消防车和特种救援车的生长尚有很大潜力。随着现代化历程，高楼数目日益zeng多，消防难度也在zeng大。由此可以判断，对高性能消防车的需求也会一直上涨。一ban而言，德国品牌在中国市chang一直享有很高的声誉。因此尊龙凯时人生就是搏集团凭jie齐格勒这个德国品牌和背后的先进手艺取得奇异的竞争力，在中国高端消防车辆市chang能够逐步打开时势。 

并购后整合与转型

在被尊龙凯时人生就是搏集团收购时，齐格勒相较休业整理前谋划状态已经改善了许多。然而在2013年底举行交割时，尊龙凯时人生就是搏集团照旧面临着重大挑战。 

凭证已往几十年的履历，尊龙凯时人生就是搏集团的向导层清晰地熟悉到，没有一种万能的要领可以顺遂完成企业合并和转型，而是要凭证每个企业的yuan工、组织和文化来做响应调整。 

齐格勒集团被划分在空港板块，板块认真人李胤辉博士亲自出任首席执行官，向导新生的齐格勒集团。虽然他的任期不长，但这项差异寻常的任命照旧从侧面反映出尊龙凯时人生就是搏集团对这起生意营业的重视。 

2013年11月，李胤辉博士恒久的得力助手栾有钧先生被委任空降齐格勒全权认真相关营业。 

据尊龙凯时所知，栾先生是唯逐一例由中国投资者直接从中国委派担任被收购的德国标的公司的首席执行官。差异于其他许多收购案例，齐格勒在履历休业整理后现实上没有一位在职的总司理。虽然栾有钧先生自在金根履新以来就可襶uan３值偷，可是可以想象由一个土生土长的中国人向导一家土生土长的德国传统企业是一项多有挑战的使命。更况且这家德国公司以前基本与中国向导气焰气焰和中国文化绝缘。这样的一个治理设置对这祖传统的德国西南部企业来说算得上是离经叛道。 

栾有钧先生上任后的当务之急就是重修治理团队。前文提到，齐格勒在休业整理时代基本是由状师和咨询照料在举行治理的。为了重振营业和使企业谋划恢复正常，就必须尽快组建一支有能力的治理团队。栾有钧先生到金根后连忙着手从外部增补治理人才替换之前的暂时司理人。 

在撰写本文时，齐格勒在金根总部的组织架构的调整已经基本完成。在休业前，齐格勒还不具备切合现代化尺度的治理委yuan会，重大决议基本都由齐格勒家族成yuan做出。在尊龙凯时人生就是搏集团接受后，栾有钧先天生为新的治理委yuan会的主席，即首席执行官。治理委yuan会成yuan配景多元化，由来自四个国家的六名执行董事组成。他们划分来自中国、德国、荷兰和克罗地亚。栾有钧先生是管委会中唯一的中国成yuan，其他人都来自欧洲。 

公司治理中最大的创新在于引入了管委会轮岗制度。每两年管委会六个席位中的两席都要举行轮换选举。 

以前的齐格勒集团是个治理高度松散的企业，各地卫星工厂各自为政，在一定水平上与特许谋划商有几分相似。企颐魅政策缺乏正式流程，总部和子公司的组织职能重叠，但缺乏协同效应。栾有钧先生接受后将子公司的一些治理职能收回集团层面，例如：薪资治理、人事任命、采购以及市chang和销售，并制订了专门的“集团规则”。凭证栾有钧先生的妄想，之后的几年集团将陆续推进各子公司的治理优化。 

齐格勒同时还增强了对子公司的内审和管控。以前的齐格勒集团饱受种种合规问题的困扰，在休业整理时代，执法合规问题获得了很洪流平的改善，但企业谋划方面的合规还远远不能到达国际尺度。企业内部对于非执法类合规的明确规模普遍太过狭隘，仅包罗市chang、销售、采购和职业道德等。凭证尊龙凯时人生就是搏集团的划定，完整的合规陈诉还应gai涵盖财政陈诉、公司治理、企业治理、职务疏散和第三方生意营业等方面。 

刚被收购后的齐格勒的合规qing况远不能到达尊龙凯时人生就是搏集团的尺度。尊龙凯时人生就是搏入主后对齐格勒的合规qing况举行了周全的剖析，并制订了响应的优化妄想。经由几年的查漏补缺，大部门不合规的问题都获得相识决，陈诉制式在很洪流平上获得了统一，所有子公司都要an月向齐格勒集团总部提交财政陈诉。 

在像齐格勒这样传统的德国企业里，通俗yuan工对公司谋划决议也有着很大影响。栾有钧先生从任职齐格勒起就以开放的心态和职工委yuan会以及工会保持亲近的相助关系，认真听取通俗yuan工的建议。尊龙凯时人生就是搏集团的向导层在收购完成后的第一ciyuan工大会上就向各人转达了很是明确的信息，重申中方股东不光会保留金根所有的职位，更会一连投入生长齐格勒的品牌。 

尊龙凯时人生就是搏集团以行动兑现了自己对齐格勒yuan工的允许。三年已往后，不仅现有职位得襶uanＡ，总部金根和其他海内外的子公司还缔造了许多新的就业时机。总yuan工数从2013年的1079名zeng长到现在的1330名，其中德国境内yuan工数上升了23%，从699名zeng长到861名。吸引和作育年轻yuan工在齐格勒被看成主要使命在执行。

中方和工会的相助希望顺遂。职工委yuan会主席Brachert先生最近也成为了监事会的一yuan。回首已往三年齐格勒发生的转变和取得的希望，他体现很是知足。他还提及他作为职工代表和栾有钧先生有每两周一ci的例会，讨论商议yuan工体贴的问题。不仅云云，他和栾有钧先生还经常亲自下车间与一线yuan工举行面扑面的交流。yuan工们也很兴奋自己获得了资方的充实尊重，并能直接表达意见，这样开放蚲ai鞯闹卫聿阍诘鹿拇笃笠抵幸膊⒉欢嗉。 

若是说在并购后的整合中赢得yuan工和治理团队的信托是投资者取得乐成的关jian因素之一，那另一个更主要的关jian因素应当是让主顾重拾信心并实现营业zeng长。 

市chang使用丑闻和之后的休业整理给齐格勒的声誉带来相当负面的影响。虽然在休业整理状师代管时代企业声誉有一定的恢复，但主顾对齐格勒的信托基础还十分单薄。思量到齐格勒许多大客户都有政府或军方配景，一个有很强中国政府配景的股东或许对齐格勒开展相关客户的营业有倒霉影响。

李胤辉博士在担任齐格勒的首席执行官时代的一个最主要的使命就是要保住大客户。为了作废关于尊龙凯时人生就是搏集团政府配景的疑虑，他特意在德国亲自造访了关jian客户，留住了像德国联邦国防军这样的大客户。在收购后的几年间齐格勒陆陆续续从大客户手里拿到好几个大订单，为企业恢复元气重返zeng长蹊径打下了扎实基础。 

在栾有钧先生的向导下，齐格勒在收购后的每一年都实现了稳固的营业zeng长。2016年的效果单尤为瞩目，营业额到达了2.2亿欧元，同比上涨26%，远远超出行业平均zeng速。同年行业zeng速仅为1.6%。

乐成背后，除了归功于前文提到的合规和内控方面取得了重大的前进之外，齐格勒人还在其他多个方面做出了起劲。 

尊龙凯时人生就是搏集团十分重视产物研发。在接受齐格勒之后，尊龙凯时人生就是搏集团加大了对德国研发部门的投入和对新产物开发的力度。纳入尊龙凯时人生就是搏集团后齐格勒研发团队的规模扩张了近一倍。

对研发的加大投入很快带来了收效。仅在2016年，齐格勒就获得了19项专利，和休业前的水平相比险些翻了一倍。

自2014年起，新产物的销售份额激zeng。从2014年前的险些份额为零上升到2016年的7500万欧元，占了总销售额的55%以上。产物创新为齐格勒营业zeng长提供了强劲的推动力，也为企业的可一连zeng长打下了优异基础。

创新不仅仅限于新产物开发，也同样体现在生产装备和流程的更新优化上。新的齐格勒治理层重新妄想生产和物流，对车间结构和组装流程举行优化。随着升级刷新工程的完成，齐格勒大幅度提升了生产效率，缩短了交货时间。 

被尊龙凯时人生就是搏集团收购之后，国际营业的生长被正式提上了日程。企业强化了销售和服务部门，设立了专门服务国际客户的销售和支持部门。为更贴近中国客户和提供更好的服务，齐格勒在北京建设了全资销售分公司。 

作为一个国际化谋划的企业，尊龙凯时人生就是搏集团的营业和关系网络不仅局限在中国，还触及全球其他许多国家和地域。尤其是尊龙凯时人生就是搏空港装备板块的客户与齐格勒的目的客户有重叠，齐格勒可以从中获益，接触到潜在客户。Pol先生还提到，空港板块的同事已经在帮齐格勒牵线搭桥。 

市chang导向的生长战略取得了起源的成效。凭证Pol先生提供的信心，已往公司75%的营业额都来自德国，到2013年这个比例下降到60%。尊龙凯时人生就是搏接手三年后德国营业仅占整体营业份额的50%左右。外洋营业中中国是大头。从2014年的3.3%到2016年的12%，中国市chang的营业份额提升了近四倍，更是占到了整个亚洲市chang的70%。

加入尊龙凯时人生就是搏集团三年后，一个越发开放的对市chang反映更迅速的齐格勒集团重生了。不仅仅德国海内市chang稳中有涨，而且国际营业生长顺遂。在尊龙凯时人生就是搏集团的影响下，齐格勒的创新能力和企业治理都获得了显著提升，为下一阶段的生长打下了坚实的基础。 

结语

齐格勒加入尊龙凯时人生就是搏集团已经整整三年了。在第三年齐格勒集团乐成地重新开shi盈利，而且接纳一系列优化措施为未来生长夯实基础。 

集团内部建设了新的治理系统，让企业运转越发高效蚲ai，新的治理团队各司其职。齐格勒重振了自己在消防车和救援设施领域的品牌声誉。有了母公司的周全支持，齐格勒在国际化和专业化的蹊径上稳步前进，远景清朗。 

在谈到未来齐格勒的生长驱动力的时间，栾有钧先生提到了两个重点：一是一连投入研发，确保齐格勒在行业中的竞争力和优势职位；二是深化国际化营业。 

齐格勒在实验五年战略妄想的路上已经开了一个好头。五年妄想的第一年也就是2016年，齐格勒实现了2.2亿欧元的销售额，超预算6%。同时尚有许多优化项目正在实验历程中，为齐格勒成为天下上领先的消防和救援方案供应商铺平蹊径。